牛年开启后，A股到了做大战略调整的阶段，而这又是和过去3年一脉相承的，不做完整回顾，简单穿插，相信长期跟踪的朋友会有足够的感触。

内容有点长，请尽量细看。

春节后两个交易日，最典型的盘面就是指数高开回落，但近90%的个股普涨，其中暗含的A股绝对质变，虽反复提及，仍有再次强调的必要。

指数和个股，早就是完全两回事的运行，这两天的盘面特点，年元旦后一直很典型，但切不要忽略周期，简单说就是，90%的时间里10%的个股上涨，10%的时间里90%的个股反弹，即，90%的时间里90%的个股是下跌的，这个逻辑，很可能未来三五年都是成立的，完全扭转，集体型牛市的概率很低。

那么，90%的个股就没有机会吗，绝对不是，不过要切记一点，其出机会的方式完全不同了，一种是特定阶段里用最短时间完成翻倍甚至数倍的空间，一种是特定阶段里反弹，但漫长的过程中都是下跌中继反弹，没有反转。

举例子会更清楚，看最近的，以普遍认同的妖股郑州煤电和豫能控股为例，最短的时间完成几倍空间，之后漫长回落，再如去年的光大证券、西藏药业等，以往需要一两年走完的个股牛市周期，现在可能只有一两个月就完成，这属于是好的例子。另一种就是特定阶段里反弹三五十个点，之后重复漫长的回落过程，这种不用举单独的例子，把四千多只股票按市值由小到大排列，看前多只，几乎都是此类。

以10%和90%做绝对划分是不对的，这里只是说一个大概，四千多只股票归类，50%左右比例没有长期投资价值，10%左右比例常年牛市，另有20%左右可能会和前面这10%不断替换，还有20%左右总体平衡，阶段性上下运行，不会偏离太远。

本文所说的战略调整，一层意思就是指区分个股，特定阶段爆发力强的中小盘，参考郑州煤电、光大证券的走法，拉升中逐步退出后，很长时间里不要再参与，一些没有基本面长期支撑的个股，反弹中逐步退出后永不参与，因为普通投资者不可能做到对上市公司有足够了解，若是不断下行，自己又不舍得割肉，那就记住一点，一分钱不加仓，在自己可承受的范围里博，前提是亏得起，否则，超过承受能力，认亏退出离开股市，退出后个股再涨和自己没任何关系，不断加仓是最大的错误，不是绝对错，但至少错误的概率和以往对比，要增加80%。

本文说的战略调整第二层意思是针对几大指数所处位置和3年多长线布局的实际结果来看。

去年7月份之后，多篇文章指出，再纠结A股牛熊的问题，就太滞后了，牛市毋庸置疑，只是非你认识的牛市而已，相信有不少朋友今天仍不会有牛市的感觉，因为两市有40%左右的个股，大盘到了点，个股在最低点下方。但你要把几大指数细看，简直天地之别：

1、中小板、深成指、创业板三大指数，最近的高点，与年最高点只有9-16%幅度的差距，年最低点以来，是%-%的上涨幅度。

2、沪深指数本周创下了历史新高，超过年大盘对应的点。

基于这些指数所对应的位置，即便还没有感觉到牛市的乐趣，也需要有大的战略调整准备。同时，股市的炒作，永远都是预期，去年以来的全球牛市，看似不合理，实际的预期很简单，就是应对疫情带来的货币宽松，资金本身找出路。年的预期必然是后疫情阶段的全球经济复苏甚至报复性增长，但这恰恰是资金预期的结尾，或者说故事要讲完了。

但这是不是完全的终结呢？我个人认为不是，对应的较可能是一个半年到一年的换挡阶段，即，全球由秩序预期推动到预期实现，再到秩序恢复的过渡，全球资本则是由炒预期到预期结束，再到重新预期的过渡。

A股牛市要结束了吗？我个人认为也不是，相反，A股未来三五年总体都可能是好时段，但存在一个中级风险过程，也就是半年到一年左右的风险期，由全球秩序过渡和A股推动力本身的过渡引起，因为A股不可能一直靠茅台推动，茅台之外，还有其他重要的核心资产，如能源、军工、金融等。

我们假设茅台之类的个股失去带动力，会不会诱发股市大的危机。这就和房子类似，比如，现在让房价腰斩，对比十年前，其价格仍是无数人承受不起的。让茅台股价腰斩甚至更多，对比年股灾后的价格，仍是高的吓人。同时，茅台之外，还有石油等大市值低位股可以对冲。这就对应着A股若出现中级风险，要么是阶段性集中深跌，要么是长期的耗时阴跌，类似年的连续3轮基本不可能。如果是阶段深跌，去年美股的走法有参考性。

这个中级风险何时到来呢？看股市结构，去年到，5个月运行空间点左右，新一轮是从开始，到目前为止，趋势都是正常的，假设阶梯式运行的空间差不多，也是点左右，那就是点上下，同时对应上深成指和中小创各自的年最高点附近。

不能预设一个绝对值，只需要考虑上述所说的整体，提前想好战略调整的计划。

结合过去3年长线布局的结果，也有战略调整的需求，相信一直看文章的朋友会很清楚，3年前我个人开始长线布局，以年为单位，国企优于私企，大市值优于小市值的逻辑，到今天，基本实现了初步预期，这里不整体性回顾，只截图年10月11日的文章，就会有很直观的连续性，如下：

当时定义深成指点附近作为下方参考，现在回看，深成指实际历史低点是，长线在自己可控范围里坚定布局，体会是完全不同的。

截图所对应的文章里，我是兑现承诺打明牌的，把链接放这里，有兴趣的朋友可以详细回看：10-11《今天，全球股市挥刀自宫》

长线布局，也有一定运气成分，券商抓住了东方财富，但遵从个人的操作系统，东财在20下方，实现翻倍后就退出了本金，近期40附近，又退出了部分，个股实际涨了6倍多，我个人实际只收取3倍左右。军工和科技类前面有文章交代，军工退出了航发动力，科技类去年很早就退出了，最早布局的只有资源类从没动过，前面有讲，盈利60%多没管它，又回去很多。因为中间有调仓换股，还有一支半军工半科技类，和航天有关，拿了一年，没多少盈利。这3年里止损退出的，是一支有行业危机的，亏20%多退出。

基于长线整体预期初步实现，再结合股市本身的变化，我个人后面会做大的战略调整：

1、区别个股对待，比如东财，其可以算是券商中的茅台，走势独立，但空间已足够，不能用指数做参考，我后面会考虑择机了结。

2、没有实现预期的个股，如资源类、航天类，始终不管它，因为其占用的资金，早已是其他个股退出来的利润部分。

3、因为年有追加资金，长线兑现一部分之后，加上常年做短的盈利，整体不动仓位会比较低，考虑把当年追加的这部分资金退出以作他用。

4、保留的资金不再轻易布局长线不动仓，大致按四六划分，即，有4成左右仍长期不动，6成左右机动做波段或超短，没有自己认可的机会，始终会有资金闲置。注意一点，这里的4成是移出了部分资金后的比例，和以往不同。

5、后期会重点考虑非长非短的中间路线，比如认可的一只股，回调的时候分级买入，拉升的时候分级卖出，拉开时间和空间距离，这就要求降低整体盈利预期，因为这种做法会常年有闲置资金备用。

以上是我个人的操作思路，仅供参考。战略调整不是我个人不看好A股，相反，未来三五年我都是认可的，是基于A股质变和中级阶段结构的主动应对。

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