A股江湖中，牛散众多，不少牛散的投资手法值得普通投资者借鉴。本文选取目前A股市场的十位牛散，拆解其最近几年的投资手法，这十位牛散或较为活跃、市场熟知，或持股市值较大，包括，葛卫东、谌贺飞、吴鸣霄、黄木顺、沈付兴、张正委、吕剑锋、赵建平、沈浩平、刘世强等。

数据方面，我们选取上市公司年一季报至年中报这近10年的牛散持股数据，期间A股经历过两轮比较大的牛市，各牛散的财富也普遍大增，例如葛卫东在今年中报时的持股市值逾百亿元，张正委、沈付兴、黄木顺等的持股市值也超过20亿元。

重仓坚守金融股

虽然葛卫东掌舵的混沌投资的旗下子公司因部分产品近期净值大幅回撤而向投资者致歉，但以6月30日的数据算，葛卫东仍是A股持股市值最大的牛散，其持股市值高达百亿元。

公开资料显示，葛卫东发家于期货，同时也是股市大鳄；近十年来其首次现身A股上市公司前十大流通股东是在平安银行的年半年报中。在最新的半年报时葛卫东持股市值超百亿元，近两年间增长逾五倍。当然，葛卫东持股市值增长的原因，除了所持个股股价上涨，可能也与其再度投入资金有关。

年以来，葛卫东共现身五家上市公司的前十大流通股东，纵观其近年的持股，总结起来主要有三大特点。一是持股时间相对较长，上述5只个股中，除了其今年中报新进第7大流通股东的中国平安外，其余个股的持股时间至少两个季度，其持股最长的平安银行目前已持有了9个季度。

二是看准机会后一次性大手笔买入，例如安泰科技、红太阳、华谊兄弟等个股其均是首次建仓即买够。而其今年中报买中国平安时也是出手就是大手笔，一次性买入近万股，按中国平安二季度末收盘价算，市值达65亿元。

第三个特点是，葛卫东偏好投资金融股。其近年现身的5只个股中，金融股有两只，按比例算占四成。最新半年报中，其仅持有的两只个股则均是金融股，为平安系的中国平安、平安银行。从时间线上，也可以看出葛卫东偏好金融股。从其年第二季度现身上市公司的前十大流通股东开始，期间其对平安银行一直坚定持有，且在年第四季度大幅加仓1.31亿股，当时A股正处于牛市初期。

风格稳健布局热点

与葛卫东类似，另一名牛散谌贺飞也曾押注过金融股。谌贺飞曾在年一季度入驻中国人寿前十大流通股东，且持股周期也有三个季度。近10年时，谌贺飞现身过20余家上市公司。

总体上看，从时间维度上看，谌贺飞表现较为稳健，在熊市时均没见其现身上市公司的前十大流通股东。近10年的数据中，谌贺飞于上轮牛市初期的年第一季度入驻首钢股份、凌钢股份等两家钢企。此后，直至年第二季度才再度现身拓日新能、西藏天路、滨海能源等三家上市公司，躲过了年的大熊市。参与了年的反弹行情后，谌贺飞又再度蛰伏，直到年一季度才又现身北斗星通、江海股份，再次躲过了-年的震荡熊市；此后直至年第三季度，谌贺飞每一季度均现身上市公司前十大流通股东，且持有个股的数量总体上呈增加趋势。而从年年报开始，谌贺飞又从上市公司前十大流通股东中消失，今年6月份开始的暴跌其有可能也是躲过了。

另外，从谌贺飞近10年的持股分析，其较喜欢布局热点。如年时其布局钢铁、能源公司（首钢股份、凌钢股份、滨海能源），年时布局新能源（拓日新能）；年时布局手游（中青宝、北纬通信）、环保（兴蓉环境）；年布局TMT板块（光环新网、雷柏科技、浪潮信息）。

曾钟情ST股坚持长线持股

与谌贺飞持股周期仅一两个季度不同，另一名牛散吴鸣霄算是比较长的。从年一季报的数据算起，吴鸣霄有多只个股持股时间超过10个季度，其中慧球科技其有25个季度亮相前十大流通股东，从年起，直至今年中报仍继续持有。中房股份、海岛建设、乐视网等个股均被吴鸣霄持有超过10个季度。

从吴鸣霄最近10年的持股数据分析，其早前较喜欢投资一些ST或者低价股票，不过近年风格有所转变，比如其从年开始介入创业板市场，相继买入过乐视网、神州泰岳、潜能恒信等三只个股。

统计显示，从年一季报开始，吴鸣宵共现身过18家上市公司，武昌鱼、中房股份、象屿股份、慧球科技、大东海A、海岛建设、*ST厦华等多只个股在其首次买入时均被ST或*ST。

吴鸣霄投资ST股，最典型的是慧球科技。年3月，吴鸣霄通过拍卖的方式以万元取得ST北生（后重组为慧球科技）万股限售股，每股做价5.28元。直到今年中报时，吴鸣霄仍持有慧球科技万股流通股。

坚守地产股

与吴鸣霄类似，牛散黄木顺的投资风格也偏向长期持股，不过其较为青睐地产、建筑类个股。年以来的近10年间，黄木顺共现身10只个股的前十大流通股东。其中，泛海控股、中粮地产、东华实业均为地产股，天健集团、北方国际均为与地产相关度较大的建筑行业个股。

从持股周期上看，除了地产、建筑类个股，其余个股黄木顺均持股不超过三个季度。所有个股中，黄木顺持股最长的是泛海控股，其自年第二季度入驻其前十大流通股东，随后长线持股，总体上不断加仓，最初时持有万股，至今年中报时，持股量已高达1.39亿股，按泛海控股第二季度末的收盘价算，其持股市值超过20亿元。泛海控股实际控制人为卢志强。

快进快出

A股的众多牛散，投资风格不一。与黄木顺、吴鸣霄等长期持股不同，也有一些牛散投资风格偏短线，如沈付兴，其近几年的持股绝大多数为一个季度，以短线快进快进，也有部分个股其持股两个季度，而持有三个季度的仅有天龙集团一只个股。

而在今年8月1日，上交所发布公告称，因存在异常交易行为，对沈付兴的账户限制交易，自8月3日至11月2日不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券。值得注意的是，沈付兴的上述账户位于中信证券上海世纪大道证券营业部，该营业部属于活跃游资聚焦的营业部，频频登上龙虎榜。

上交所的限制交易，使得市场对沈付兴的







































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