发展趋势

生意社08月23日讯

维持2013/2014年盈利预期为0.06/0.02元预计2013/2014年锂价+3%/+3%,铬价持平;锂产量+13%/+10%,铬矿产量持平;单位成本上升3%/3%低于共识的0.08/0.10元

上半年业绩好于预期

评论:1)铬锂产量回升导致单位成本下降二季度是公司传统生产旺季,铬矿与碳酸锂生产开工率提高,矿产品产量回升,摊薄单位固定成本,使得当期毛利率环比上升19个百分点至43%2)利息收入环比提升二季度公司存款利息集中到期结算,利息净收益约862万元,增厚每股收益0.02元3)有效税率小幅下降二季度公司有效税率环比小幅下降3个百分点至30%

锂产能逐步释西藏大学校花是谁放,但大规模贡献仍需时间扎布耶一期技改工程已经完工,于今年开始贡献碳酸锂产量,预计于明年达产,将逐步对公司盈利做出贡献扎布耶二期工程以及尼木铜矿项目正在推进中,但完工时间预计推迟至2015年,加上西藏地区海拔较高、自然环境相对恶劣,工程建设以及产能释放具有一定挑战,因此碳酸锂产能大规模投放并形成业绩贡献仍需较长时间

碳酸锂近期需求疲软,但长期需求前景向好目前进入夏休季节,下游行业如化工、玻璃等产商需求增长并不明显,很多消费商坚持随用随买的采购策略,因此碳酸锂价格自5月中缓慢下降10%

(文章来源:中金)

盈利预测调整

股价近期维持震荡,上涨缺乏催化剂公司股价维持区间震荡格局,目前对应的2013/2014年的p/e为198/545倍由于进入夏休假期,西藏大学校花名字碳酸锂价格与铬矿价格近期呈现弱势,股价缺乏上涨催化剂,而公司估值处于较高水平,因此维持“中性”评级

西藏矿业上半年实现收入2.1亿元,同比下降15%;归属母公司净利润2,128万元,同比上升49%,折合每股收益0.04元,好于我们的预期二季度实现收入1.1亿元,同比下降34%,环比持平;归属于母公司净利润808万元,同比与环比分别上升52%与314%,折合每股收益0.04元业绩大幅上升主要是进入生产旺季单位成本下降所致

估值与建议