，跟习大大去西藏

前期证监会专题支持西藏资本市场发展已经敲响了新一轮援藏的前奏，但高潮还远远没有到来。随着西藏自治区成立50周年纪念日的临近，9月将是一个关键时点，相关的政策可能会加速出台。旅游开发、资源出藏补贴、铁路公路建设、水电水利建设等领域可能率先突破。

每一届领导人都会与西藏进行密切的互动，除了召开西藏工作座谈会之外，近几任总书记都曾亲赴西藏考察。习大大也与西藏有着不解之缘。

就任总书记之前，习大大曾以中央代表团团长的身份亲赴西藏，参加和平解放60周年庆祝大会、对口支援西藏工作座谈会，当时在西藏视察参加各项活动长达6日。年7月19日，时任中共中央政治局常委、国家副主席、中央军委副主席的习近平，于拉萨布达拉宫广场举行的西藏和平解放60周年庆祝大会上发表了重要讲话，再次强调西藏“两屏四地”的重要战略地位——国家安全屏障、生态安全屏障、战略资源储备基地、高原特色农产品基地、中华民族特色文化保护地和世界旅游目的地；年7月20日，习近平率中央代表团全体成员出席会议并作讲话。其他时间，习近平亲切看望了西藏大学师生、慰问了驻藏部队武警官兵、听取了当地工作汇报、亲赴林芝地区看望藏族村民以及率团参观扎什伦布寺，看望慰问宗教界人士。无论从视察规格、时间长短还是调研深度，此次旅行可看做是习大大与西藏后续大动作的重要伏笔。

就任总书记之后，习大大唯一一次与西藏互动是在年参加西藏代表团的两会审议。年3月9日，中共中央总书记、中共中央军委主席习近平来到西藏代表团参加审议。习近平强调，要加快推进西藏跨越式发展和长治久安，确保到年同全国一道实现全面建成小康社会宏伟目标。

年是西藏站上政策风口的一年。去年是对口援藏20周年，今年是西藏自治区成立50周年，明年是西藏解放65周年，多个重要时点交汇的背景下，中央可能会有较大援藏动作，极有可能召开第六次西藏工作会议。建国以来，中央共举行过5次西藏工作会议，分别在、、、和年，基本上每届政府都要举行一次，而每一次会议都是西藏实现跨越的关键时机。

从近期的迹象来看，中央的政策风向已经开始向西藏倾斜。

第一个迹象，中央层面对西藏的宣传力度明显加强。近日，全球首部全面反映青藏高原人与自然和谐相处的大型电视纪录片《第三极》登上央视荧屏，掀起一股新的“西藏”风潮。

（1）规格高。该片被中宣部、国务院新闻办、国家新闻出版广电总局、中央电视台等多个机构列为重点项目。由国务院新闻办、CCTV和五星传奇联合摄制。

（2）制作精。《第三极》是全球迄今最全面的西藏自然人文影像考察，拍摄出动了6个调研小组，4个摄制小组，投入4K高清摄影机、微型直升机、VolvoXCClassic等，总计拍摄天，摄制组行程遍及青海、四川、云南等青藏高原的60多处秘境。

（3）宣传广。3月24日《新闻联播》特写预告，3月25日-3月30日CCTV-4晚间黄金时段首播，并有CCTV-NEWS、CCTV-9等多个频道配合播出。此外，《第三极》非中文版将由美国国家地理频道全球首播。

（4）反响大。中央电视台中文国际频道相关数据显示，截至3月30日，《第三极》平均收视率为0.37%，比平时同时段电视剧收视率高10%；据优酷网数据显示上，截至4月1日，《第三极》播放超万次，目前在优酷网纪录片频道排名第三；据新浪微博大数据统计，《第三极》的观众人群中，有6.3%是海外用户，在地区排名中位居第二，仅次于北京。

第二个迹象，执行层面对西藏的政策支持力度明显加大。去年对口援藏20周年工作座谈会召开之后，各部门、各地区都开始抓紧落实中央援藏政策。今年3月16日，证监会召开支持西藏资本市场发展座谈会，这种为一个地区量身定做的专题会议实属罕见。会上出台了一系列对西藏资本市场的机构和人才支持措施，目的是加强金融对实体的支持，改变过去被动输血的援藏思路，真正激活西藏经济的造血功能。

第三个迹象，西藏相关地区的政府组织架构已经开始完善。国务院已经同意西藏自治区撤销林芝地区设立林芝地级市。西藏地级市将增加至4个。

按照去年新疆的政策逻辑，习大大先在4月对新疆展开规格颇高的一次视察，然后在5月召开了新疆工作会议。因此除了第六次西藏工作会议之外，习大大亲自前往西藏视察也是值得期待的。

如果习大大今年去视察，很可能是出席西藏自治区成立50周年的庆祝活动，而这个时点就在9月1日。同时如果召开第六次西藏工作会议，按照以往会议惯例，习大大将会在会上发表重要讲话，会议将确定及推出一系列的支持西藏发展的具体政策部署，增量很大。

目前西藏还存在很多制约着经济发展的问题，这些问题也预示着西藏板块的空间与动能都将是巨大的，一旦被触发，将是贯穿全年的年度主题。

从西藏目前制约发展的问题来看：

1.基础设施落后：从交通来看，通过对国家战略布局解读，无论是“建设南亚陆路贸易通道”，对接“一带一路”和“孟中印缅经济走廊”还是推动“环喜马拉雅经济合作带建设”，西藏注定将是我国辐射南亚，东亚地区的重要枢纽，然而目前西藏仍为全国唯一没有高速的省份；从能源来看，虽然西藏的可再生能源十分丰富，但常规性能源奇缺，无油少煤；从水利来看，水力资源虽然丰富，但由于自然环境的制约导致丰富但资源不能有效开发利用，水利工程匮乏；从通信来看，西藏地区的宽带速率一直处于全国省份中后三位，远低于国内的平均水平，宽带通信基础设施建设任重而道远。

2、经济内生增长动力不足：长期靠中央扶持政策，企业小而弱，盈利状况不佳。全国规模以上工业企业35万个，平均资产回报率为7.4%；相比西藏仅有70个，平均资产回报率仅为1.3%。

3、整体生态功能退化，环保压力大：西藏是我国地质灾害最严重的地区之一。脆弱的生态环境，严重制约着经济的发展。

4、基本公共服务供应能力不足，区域间差异大以及反分裂斗争形势严峻。

习大大常说，要从问题出发制定改革方案。对西藏来说，未来的政策应该会着力解决以上问题：

1.继续加大基础设施投资：第一，交通基础设施建设，集中在骨干交通网；第二，能源网络投资；第三，是水利工程投资，尤其在澜沧江等水资源富裕的地方，加大水利工程投资。

2.发展重点产业：第一，旅游是西藏的支柱产业，在此番两会前人事变动中，由副省级官员丁业出任新设立的西藏自治区旅游发展委员会主任，显示出中央对西藏旅游业发展的特殊重视。第二，发展清洁能源，发挥西藏地域优势；第三，生物医药，这种劳动密集型产业有利于稳定社会环境；第四，矿业，包括资源的深度开发、勘探、深加工。

3.加强生态保护：西藏的生态保护任务繁重，需要创新机制的支持，第三方治理模式将受推广。

4.改善社会民生：西藏的基础教育、医疗保健等公共产品供给不足，未来可能将进一步放宽准入门槛，引入民间资本，改善公共服务供给。

5.维护国家安全：不仅是传统国家安全，还包括信息安全，目前达赖分裂活动都是通过网络传播的，西藏未来需要建立比其他地区更严密、更完善的网络信息安全系统。

西藏板块将迎来贯穿全年的主题性机会

1、西藏板块的上涨不是短期的交易性机会，而是全年看好。

从西藏板块涉及的相关行业看，西藏自身的特点决定了无论是从政策上还是技术上，相关行业面临着高门槛，相关投资标的具有独特优势。今年是西藏自治区成立50周年，第六次西藏工作会议极有可能召开，因此相关投资标的将首先受政策预期驱动，其后受相关政策落地支持下业绩好转驱动，板块上涨行情将贯穿全年。

2、西藏板块涉及标的较少，利于股票估值溢价。

从西藏板块涉及的投资标的的数量和市值规模来看均相对有限，其他区域概念板块，例如京津冀、长江经济带、一带一路等所涉及标的均较多，其中不乏几百亿乃至上千亿市值的股票，而西藏板块直接涉及的标的仅为10家，且大部分市值相对较小，由此相关股票更显示出“稀缺性”而容易得到市场的追捧。

3、目前正处于板块上涨的初期，值得坚定布局。

从目前市场整理格局来看，经济下行压力加大，另一方面货币宽松政策预期也随之加大，两股力量相互交织，市场正处于“牛步蹒跚”的阶段，整体上市场以震荡为主，而成长板块受受注册制、新三板、可能的衍生工具等因素影响，总体加速赶顶，风险加速积聚，结构上分化加剧。此时市场正需要新的主题出现，而西藏板块正恰如其时的显示出自身的两点而容易得到市场亲睐。从市场参与者格局来看，主要有三股力量，一是传统的公募基金，二是以绝对收益为追求目标的保险资管机构，三是进取型较强的私募基金，西藏板块相关资产均符合三类机构的的要求，这也将推动西藏板块估值的进一步提升。

相关行业及投资标的

1、强烈推荐海思科：

1）我国化学仿制药企业龙头，研发能力突出，产品布局丰富，年有望受益于大规模的招标政策；2）公司内生稳定，有外延预期，创新药研发进度超预期；3）减持完毕，关联方接盘彰显信心；4）预计14-16年EPS:0.44、0.67和0.83，对应PE51、33和27倍，给予推荐评级。

2、推荐西藏药业：

1）大股东变更，有望迎来业绩拐点；2）两大核心品种：新活素和诺迪康未来有潜力成为十亿大品种；3）其他多个独家品种，如，雪山金罗汉止痛涂膜剂，潜力巨大；4）预计14-16年EPS：0.33、0.79和1.29，对应PE：、50和30倍，给予推荐评级。

3、建议奇正藏药：

1）公司专注藏药，产品特色鲜明，主力产品消痛贴膏增长稳定；2）积极布局药材业务，有望成为公司新的亮点；3）目前尚未评级，但看好公司在基药市场的巨大潜力。

4、国内具备信息安全多年研发实力、行业经验丰富，且有成体系化解决方案的公司将受益于西藏板块信息安全蓝图的建设，予以着力推荐，

推荐标的：绿盟科技、启明星辰。

5、铁路装备板块仍然具备业绩和估值的双重优势，与历史估值相比还有20%左右空间。

推荐标的：中国南车、中国北车

6、看好西藏太阳能光伏、风能、水电、微网、储能发展。

水电板块：国投电力、川投能源。我们看好目前在西藏以及四川布局的上市公司：爱康科技、林洋电子、中环股份。微网、储能标的：科陆电子、圣阳股份、阳光电源。

7、未来5年西藏公路在“量”和“质”上均须继续提升。

推荐标的：西藏天路、中铁二局、中国交建

内容来源：民生宏观

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